Muur van schuld verstoort markt

0 reactie(s) | Tekstgrootte:

Gerelateerd:

• Private equity-markt veert op in derde kwartaal
• Veel minder kapitaal voor private equity

Tussen 2013 en 2016 moet in Europa volgens kredietbeoordelaar Fitch in totaal ruim euro 190 miljard aan schuld worden geherfinancierd. Deze schuldenberg is tussen 2005 en 2007 aangegaan toen buitenlandse private equitypartijen de ene na de andere recordovername deden. Om die aankopen te financieren zijn toen goedkoop torenhoge leningen afgesloten.

Deze leningen moeten de komende jaren veel duurder worden geherfinancierd. Een bijkomend probleem is dat er volgens marktkenners niet voldoende capaciteit in de markt is om al deze schulden te herfinancieren.

Run op financieringen
Bankiers verwachten daarom een run op nieuwe financieringen. Dat varieert van vreemd vermogen zoals obligaties en kredietpakketten van banken tot eigen vermogen door middel van een beursgang.

De eerste bedrijven in handen van private equity hebben de gang naar de kredietmarkt al gemaakt of staan op het punt dat te doen. Alleen al in Nederland hebben de afgelopen weken kabelaar Ziggo, de retailers Hema en Maxeda en chipmaker NXP ingegrepen in hun financiering. Alle vier zijn ze in handen van private equity.

Muur van schuld
Volgens grootbanken ING en RBS dreigt het loskomen van deze zogeheten muur van schuld marktverstorend te werken, ook voor bedrijven die niet in handen zijn van private equity. Bij ING adviseert hoofd Corporate Clients Annerie Vreugdenhil haar veelal beursgenoteerde klanten dan ook juist nu de herfinancieringen te regelen, voordat er stress in het systeem komt en private-equitypartijen massaal de schuld op hun bedrijven komen herfinancieren.