Meer faillissementen private equity door kredietcrisis

16 jan 2008 - Kredietbeoordelaar Moody's verwacht de komende twee jaar meer faillissementen voor private equity-bedrijven, doordat het voor investeerders moeilijker wordt om krediet te krijgen.

Private equity-investeerders financieren hun bedrijven niet alleen bij de aankoop met een groot deel vreemd vermogen. Zij doen daar binnen twee jaar vaak nog een flinke schep bovenop. Nog voordat de investeerders hun aankoop hebben doorverkocht, halen ze hun dividend uit het bedrijf en financieren dat met extra schuld, waarvan het betreffende bedrijf de lasten moet dragen.

Meer afwaarderingen
Het gevolg van deze typische private equity-aanpak is een slechtere financiële gezondheid van de overgenomen bedrijven en een toename in het aantal afwaarderingen. Dit blijkt uit een onderzoek van kredietbeoordelaar Moody's bij 220 bedrijven die de opkopers vanaf 2002 tot aan het derde kwartaal in 2007 kochten. Dit is een groot deel van alle private equity-transacties in de afgelopen zes jaar.

Vroege winstneming
Moody's spreekt in het rapport zijn zorgen uit over de vroege winstneming. De onderzoekers gaan ervan uit dat het aantal faillissementen in de komende 12 tot 24 maanden significant zal stijgen nu de rente oploopt en het moeilijker is krediet te krijgen. Het enige wat de bedrijven kan redden, is steun van hun investeerders. Maar volgens Moody's is het onzeker of die daartoe bereid zijn. Eind vorig jaar uitte PricewaterhouseCoopers ook al zijn bezorgdheid over private equity.

Vorige week haalde de Amsterdamse Ondernemingskamer nog hard uit naar de aanpak van private equity bij uitgever PCM.